Asta BoT, tassi in discesa e domanda alta

Buone notizie sul fronte monetario. Oggi, il Tesoro ha collocato 9,5 miliardi di euro in BoT annuali e a 74 giorni. E’ stata l’occasione per verificare gli umori del mercato, dopo il declassamento di Fitch, nonchè per testare l’effettiva maggiore serenità sui mercati, con lo spread in calo sul secondario.

Le indicazioni dell’asta odierna sono state positive. In particolare, sono stati 7 i miliardi emessi in BoT a un anno, per un rendimento medio lordo ponderato del 3,57%, in calo di oltre 58 centesimi dalla precedente asta di settembre, quando i tassi erano stati del 4,1% circa. Molto buona la domanda, quasi doppia all’importo offerto dal Tesoro, per circa 13,133 miliardi di euro.

Bene anche i BoT a 74 giorni, che continuano a riscuotere grande successo sul mercato. L’importo offerto era di 2,5 miliardi, ma la domanda è stata più che tripla, pari a 7,623 miliardi. Il rendimento medio è stato dell’1,735%, contro il precedente 1,808% di fine settembre.

Quest’ultimo tipo di BoT, introdotto di recente per permettere alle tesorerie delle banche di investire a brevissimo termine le proprie scorte di liquidità, si sta dimostrando uno strumento appetibile per gli operatori.

Salgono ora a 145,611 miliardi i BoT in circolazione. A settembre, l’aumento è stato di 9 miliardi, dati dalla differenza tra i 24 miliardi di nuovi titoli emessi e i 15 miliardi di BoT in scadenza. Si dovrebbe trattare di un’operazione temporanea, date le turbolenze maggiori nei segmenti di lungo periodo.

E giovedì sarà la volta dei BTp a cinque anni, per un importo tra i 2,5 e i 3,5 miliardi. Si scommette sul buon andamento anche di questi titoli a medio termine, i cui rendimenti sono diventati abbastanza allettanti per gli investitori, con i tassi sul secondario ormai al 4,855%.

E va sottolineato che nonostante i Bonos spagnoli mostrino un differenziale inferiore ai BTp, rispetto ai Bund tedeschi, di una cinquantina di punti base in media sul medio-lungo termine, non così è sul breve, dove lo spread tra i nostri BoT e i Bubill tedeschi è inferiore.

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